Einheiten

Zmienność Bitcoinów jest dodatnia netto dla górników BTC, badanie roszczeń przez

Naukowcy twierdzą, że zmienność jest dobra dla górników Bitcoin, ale rynek tego nie widzi.
Don’t Miss Market Moving News

Codzienne kryptoreferencje i cotygodniowe raporty rynkowe Bitcoinów dostarczane są bezpośrednio do Twojej skrzynki odbiorczej.

  • Wprowadź swój e-mail
  • Zarejestruj się
  • SIMETRI Zwycięstwo w Crypto
  • Cred – Bezpieczny i zdrowy
  • Key Takeaways

Like an option contract, ASIC miners‘ downside is limited to the upfront investment and upside is unlimited due to capital appreciation of the underlying asset.
Zmienność sprawia, że górnictwo staje się bardziej atrakcyjne ze względu na asymetrię zysków i strat.
Portfel wolnych od ryzyka obligacji i kryptofonów bazowych przewyższa operacje górnicze ze względu na niższe koszty.

Mniejsze sieci mają większe ryzyko utraty górników ze względu na brak zmienności.

DZIELIĆ SIĘ TYM ARTYKUŁEM

Istnieje powszechne przekonanie, że górnicy nie są fanami niestabilności Bitcoin Trader, ponieważ powoduje to, że ich przychody są nieprzewidywalne. Dwóch badaczy z Uniwersytetu Hebrajskiego w Jerozolimie, Aviv Yaish i Aviv Zohar, sugeruje jednak coś zupełnie przeciwnego.

Implikacje górnictwa Bitcoinów
Zgodnie z badaniami duetu, zmienność faktycznie czyni wydobycie bardziej atrakcyjnym.

A firmy takie jak Bitmain, które produkują ASIC, mają nieefektywne mechanizmy cenowe, ponieważ osłabiają one ten efekt zmienności.

Yaish i Zohar używają europejskiej teorii wyceny opcji, aby wydedukować wpływ tej zmienności na górników Bitcoin.

Co więcej, zbudowali oni portfel, który naśladuje dochody uzyskiwane przez górników dzięki prostej ekspozycji inwestycyjnej na bazową walutę kryptograficzną.

Zmienność jest nierozłącznie związana z dzisiejszym rynkiem Bitcoinów. W ciągu ostatniej dekady, aktywa cyfrowe przyciągnęły gwałtowne spekulacje dzięki ich zmienności.

Ale wielu uważa, że Bitcoin wkrótce pozbędzie się tej zmienności, wzmacniając rolę BTC jako medium wymiany. Badanie Yaish i Zohar stwierdza, że wyeliminowanie zmienności może nawet zagrozić modelowi bezpieczeństwa Bitcoina.

Porównują działalność wydobywczą do europejskiego kontraktu opcyjnego.

Kiedy kupuje się opcję finansową, ich minusy ograniczają się do premii, którą zapłacili za opcję, ale ich plusy są nieograniczone. Inwestycja z góry polegająca na zakupie ASIC jest zbliżona do premii za opcję. W przeciwieństwie do tego, plus jest nieograniczony, ponieważ przychody z wydobycia są skorelowane z ceną BTC, która nie ma żadnego pułapu.

Ale w jaki sposób ograniczono negatywne skutki działalności górniczej? W końcu górnicy Bitcoin są czasami zmuszeni do wydobywania ze stratą.

Górnicy mogą zdecydować się nie prowadzić działalności ASIC, gdy jest to nieopłacalne. Nie ponieśliby strat wykraczających poza ich początkową inwestycję. Jednak teoria ta nie sprawdza się w przypadku dużych operacji, ponieważ koszty nieruchomości, koszty personelu i inne koszty ogólne nieuchronnie się zwiększają.

Niniejsze opracowanie skupia się na racjonalnym, nastawionym na zysk górniku, a nie na altruistycznym górniku, dla którego najważniejsze jest dobro sieci.

Na dłuższą metę, wszyscy górnicy Bitcoin należą do pierwszej kategorii, ponieważ zyski są niezbędne dla przetrwania interesu biznesowego.

Ponieważ ci „racjonalni“ górnicy mają ograniczone wady i nieograniczone możliwości rozwoju, niestabilność jest w rzeczywistości dobrą rzeczą. W czasach niskiej zmienności, górnicy mogą wyłączać swoje ASIC, być może wykorzystując poprzednie zyski, aby kupić więcej ASICs. Następnie, gdy zmienność powróci, mogą podłączyć się do sieci Bitcoin i skorzystać z sytuacji.

Rzeczywistość czasami zgadza się z tym pojęciem.

Pod koniec 2018 roku, zmienność BTC osiągnęła rekordowo niski poziom, ponieważ trend makro był spadkowy. Wraz ze spadkiem cen niektórzy górnicy Bitcoinów zostali zmuszeni do wyłączenia się z sieci, ponieważ nie było dla nich opłacalne pozostanie w sieci.

Po osiągnięciu dna na początku 2019 roku, zmienność powróciła, a wraz z nią górnicy.

Źródło: Blockchain.com
Wynik końcowy: zmienność jest dodatnia netto dla górników.

Jednak ASIC są zwykle niedoceniane pod względem wysokiej zmienności i na odwrót, co prowadzi Yaish i Zohar do wniosku, że ich ASIC są źle wycenione.

Cena ASIC była zaniżona w okresach wysokiej zmienności i zawyżona w okresach niskiej zmienności.
Źródło: Aviv Yaish i Aviv Zohar
Jednak to, co jest jeszcze lepsze od zmienności, to stały wzrost cen, ponieważ dochody górników stale by rosły.

Zyski bez górnictwa

W innej części artykułu autorzy dążą do zbudowania portfela naśladującego rentowność prowadzenia kopalni ASIC Bitcoin. Udało im się to dzięki połączeniu obligacji kryptograficznych i bez ryzyka.

Obligacje wolne od ryzyka prawdopodobnie reprezentują stały przepływ środków pieniężnych z eksploatacji Bitcoinu. Natomiast przypisanie do krypto (BTC lub w zależności od tego, która moneta jest wydobywana) pomaga odtworzyć gwałtowny wzrost przychodów z powodu aprecjacji kapitałowej bazowej waluty kryptońskiej.

Okazuje się, że portfel naśladuje kierunek przychodów z wydobycia przy wyższej rentowności i niższych kosztach. Oznacza to, że inwestor detaliczny posiadający zarówno kryptońskie, jak i państwowe bony skarbowe ma wyższy wskaźnik ROI niż górnik prowadzący ASIC.

Koszt inwestycji w portfel mimiczny jest niższy, co skutkuje wyższym profitabi

Back To Top